导语

8月20日晚，华策影视交出2026年半年报：营业收入6.85亿元，同比下降13.22%；但归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长41.98%。一降一升之间，真正的变化藏在结构里——算力业务营收1.60亿元，同比大增184.03%，占总营收比重达到23.41%，第一次坐上第一大收入板块的位置。

一、营收下滑背后的"项目制"逻辑

营收同比下降主要受剧集项目制带来的收入确认周期影响，华策在半年报中解释，主业长期高质量发展态势稳固。扣非净利润8447.79万元，同比上涨17.06%，公司同时推出每10股派0.1元的中期分红预案。换言之，传统内容板块的收入波动是节奏问题，而非趋势问题；真正撑起利润弹性的，是过去不被视作主业的算力与衍生业务。

二、算力业务成第一增长极

报告期内，算力业务营收1.60亿元，同比大增184.03%，占总营收比重达到23.41%，已成长为第一大收入板块，形成"贸易+云服务"双轮驱动模式。华策表示已积极对接头部科技企业，落地长期订单，算力业务进入规模化运营阶段。这意味着一家老牌影视公司，正在把"内容"之外的基础设施能力变成稳定现金流，弱化了对单一剧集爆款的依赖。

三、AI从单点工具走全链路

在内容生产侧，华策推动AI技术深度融入影视创作，把AI应用从单点工具拓展到内容生产全流程，在剧本筛选、后期渲染等环节落地人机协同模式，并在重点剧集项目中完成全流程AI赋能实践。这与行业大趋势一致：当AIGC从"降本增效"走向"创造新价值"，影视公司的技术投入不再只是成本中心，而是内容工业化能力的底座。

四、短剧厂牌与IP+文旅

传统内容板块方面，头部剧集《太平年》收获高收视，登陆全球73个国家和地区，出海成果显著；多部现实、青春题材新剧完成拍摄或上线，储备了多部待排播重点剧集。短剧业务持续完善厂牌建设，打造精品短剧矩阵，拓展内容IP+文旅的商业化路径，IP海内外开发同步推进。华策的整体路径已经清晰：由传统剧集发行主体，演进为"内容+科技+消费"并行的综合性传媒企业，报告期内第12次荣膺"全国文化企业30强"。

结语

华策半年报给行业的启示是：在短剧与长剧都在承压的周期里，真正能对冲波动的，是把技术能力变成可规模化的独立收入。算力业务营收占比突破两成、增速近两倍，说明"内容公司"的边界正在被重新定义。