视频大模型首股竞逐升温

快手旗下的 AI 视频生成业务可灵 AI，正朝着独立上市迈出实质性一步。据彭博社报道，可灵 AI 已选定中金公司、高盛和瑞银为赴港上市提供承销服务，目标最快于 2027 年启动 IPO，拟募资至少 10 亿美元。目前尚未向港交所递交申请，相关安排仍处早期阶段。在 AI 视频生成赛道，谁能率先以独立公司身份登陆资本市场，被视为行业成熟度的关键标志，可灵的推进让视频大模型首股的竞逐明显升温。

增资与股东阵容

为上市铺路的资本动作早已展开。今年 7 月，快手将可灵相关资产整合至北京可灵智能科技有限公司，并引入外部投资者，本轮增资上限约 30 亿美元。腾讯、阿里云、百度、中信证券投资及国家人工智能产业投资基金等进入股东名单。融资若全部用尽，投后估值约 180 亿美元，快手持股预计降至约 68.33%。这样的股东结构既有互联网巨头，也有国家级产业基金，显示出资本市场对 AI 视频生成底层能力的高度认可。

经营数据撑起估值

支撑高估值的是实打实的收入与用量。经营数据显示，可灵一季度收入超 6.5 亿元、二季度超 8.5 亿元，上半年合计超 15 亿元；3 月年化收入运行率近 5 亿美元，全球创作者超 6000 万，累计生成视频超 6 亿个。在 AI 视频生成仍普遍处于烧钱阶段的当下，可灵率先跑出规模化收入，使其区别于多数仍靠融资续命的同类产品。收入结构的健康度，是投资者评估其上市窗口能否如期开启的核心依据。

上市背后的行业信号

可灵冲刺港股，折射出 AI 视频生成从技术Demo走向商业实体的拐点。过去一年，AI 漫剧、AI 短剧的爆发让视频大模型成为内容生产的基础设施，工具层公司不再满足于卖算力或卖会员，而是试图以平台身份进入资本市场。对快手而言，把可灵独立融资、独立上市，既能隔离主站业务风险，也能为后续研发与并购储备弹药。视频大模型首股最终花落谁家仍有变数，但可灵凭借收入规模、股东阵容与先发身位，已经站到了赛道最靠前的位置。