单月流水4800万美元，ARR四个季度翻番

昆仑万维董事长兼CEO方汉披露，2026年3月底公司短剧及AI短剧平台单月流水超4800万美元，ARR超5.7亿美元，合计MAU稳居海外短剧市场第一；截至2026年6月底，AI短剧平台业务ARR已突破7亿美元。在ReelShort、DramaBox等先行者之后，又一家中国厂商用数据证明：短剧出海不是流量赌博，而是可精算、可复制的生意。

技术拐点支撑付费转化

方汉判断，行业已攻克人物一致性、长时序叙事、画面连贯三大核心难题，AI短剧内容质量已具备成熟的付费转化能力。这与海外用户对"中国式反转+情绪密度"的强接受度叠加，使北美、东南亚、日韩等市场的ARPPU持续走高。海外AI工具市场2030年规模预计可达413亿元，约是国内市场的3.7倍——增量空间清晰，竞争也随即进入精细化运营阶段。

从"搬运"到"本地化生产"

早期出海靠翻译搬运国内成熟剧本，如今头部厂商转向本地化生产：招募海外编剧、启用当地演员、贴合区域审美定制开篇钩子。昆仑万维的ARR增长，正是建立在"AI降本+本地化提质"的双轮上——用AI把单集制作成本压下来，用本地团队把付费转化提上去。当成本曲线与收入曲线在海外交叉，中国短剧才真正跑通了第二条增长曲线。

寡头格局初显，剩者为王

中信证券研报以游戏引擎行业近三十年演化为参照，指出AI视频生成模型行业的天然壁垒决定有效玩家或被收敛至个位数，下游需求的结构性分化决定终局呈3至4家头部差异化并存的寡头竞争。算力成本高企、C端留存偏低、版权合规风险，是共同考验。对出海厂商而言，比拼的已不是单部爆款，而是本地化剧本供给、投放ROI与续费模型——精算能力，成为穿越周期的关键。