一个公开的秘密：制作只占7.5%，投流占82.5%

短剧行业有个被反复引用的成本结构——制作成本只占总投入的7.5%，投流成本占82.5%。一部付费短剧流水1000万，投流广告费要吃掉600万到800万，平台再抽10%到20%分成，版权方净利润通常只剩流水的3%到5%。决定一部剧能否回本的，从来不是剧本好不好，而是买量能力强不强。当AI把制作门槛打到地板，内容不再稀缺，稀缺的变成了流量本身。

买量江湖的不等式：巨量引擎独吞73%

在整个短剧的买量格局里，字节系几乎通吃关键环节。据多家媒体援引DataEye口径，巨量引擎一家吃掉约73%的短流投份额，腾讯广告占17%，快手仅8%。在「剧短短」看来，这是一道"过路费"结构——做剧的向Seedance付算力、向巨量付投流、再靠红果分账拿回钱，平台既收投流费又拿分账抽成。投流费通常占充值流水的70%至90%，一部充值过亿的爆款，投流成本往往高达6000万至8000万元，无论制作方是否盈利，平台的收入已经提前锁定。

卖铲子比挖金子稳：Seedance毛利70%

制作工具Seedance在短剧行业渗透率约95%，单月收入已超10亿元，年化约143亿元，毛利率高达70%。据「剧短短」梳理，一条清晰的链路浮现：上游卖模型、中游卖平台、下游卖流量，每一层都在分走剧集的利润。AI短剧对投流的依赖近乎绝对，DataEye剧查查副总裁林启文给出的口径是：当前AI短剧日投流消耗在1.5亿至1.7亿元之间，且随每日上新超千部仍有上行压力。产能越爆炸，流量越稀缺，价格越被推高。

收益塌方：千播收益从60元跌到15元

与成本暴涨相对的是收益塌陷。AI短剧千次播放收益已从2025年下半年的60元左右，跌至今年的15至30元；红果平台的万次播放收益，一年前还在30到100元区间，如今多数项目只剩5到10元。成熟投流团队的常规ROI稳定在1.03至1.07的微利区间，大量普通项目已低于0.8——投100块回来不到80，纯亏。5%的头部项目拿走70%的行业利润，腰部公司盈利比例仅3%至5%，腰部以下不超过2%。

上市公司财报印证：收入涨，利润没留下

把镜头拉到财报，这层关系更刺眼。「剧短短」注意到，掌阅科技2025年短剧等衍生业务收入18.55亿元，同比增长139.19%，同期推广费用19.86亿元，比收入本身还多出一个多亿。昆仑万维的短剧及AI短剧收入从1.67亿元涨到16.17亿元，全年销售费用41.82亿元，公司连续两年归母净利润亏损均超15亿元。收入越做越大，利润一分没留下，钱没有消失，只是换了口袋。对中小团队而言，AI解放了生产力，却没解放利润。