400亿盛宴与98.7%亏损面，AI短剧的冰火两重天

10月15日，新浪财经一篇行业拆解把AI短剧的真实账本摊开在台面上：2026年国内AI短剧用户规模上半年突破6亿，市场规模超220亿元，全年有望冲击400亿元；但与此同时，行业亏损面高达98.7%——绝大多数玩家在洪水般的供给里颗粒无收。盛宴属于少数头部，亏损属于绝大多数入局者，这是AI短剧下半场最冷酷的结构。

供给端早已不是蓝海，是洪水。中国网络视听协会数据显示，2026年二季度国内共上线微短剧23.9万部，其中AI剧15.3万部，占比64%；一季度更达到12.8万部中AI短剧12.2万部，占比突破95%，日均上新超1300部。当产能以这种速度堆叠，爆款却被稀缺墙挡住——22万部AI短剧半年上线，播放破亿不足千分之五，产能洪流撞上爆款稀缺，是行业最尖锐的矛盾。

快手第二、百度甩IP、爱奇艺拉满分账

格局里的座次也在重写。快手以186亿播放量、约24.6%份额位居第二且增速最快，其AI漫剧日流水较2024年四季度增长900%；百度系靠一次性放出10万+网文IP改编权拿下约14.8%份额；爱奇艺则把漫剧独家分账比例提到最高100%。供给爆炸的直接后果，是分发端的价格被重新定义，谁能把剧卖出去，谁才握有话语权。

出海是另一条主战线。据MPA（Media Partners Asia）报告，中国以外微短剧市场2026年收入预计达36亿美元，2031年将达95亿美元，其中AI剧漫剧预计独占约40亿美元。格局呈"五强"：ReelShort（中文在线持股49%）以约29%份额居首，2026年收入预计10.5亿美元、同比+34%并实现规模化盈利；DramaBox约21%、DramaWave约13%、NetShort约10%、GoodShort约6%。区域上"发达市场撑收入、新兴市场拉下载"——北美贡献约37%收入，东南亚、拉美、中东贡献下载量。

昆仑万维财报：制作省下的钱，被分发收走了

最直白的利润流向，藏在昆仑万维的半年报里。其AI短剧平台业务收入15.35亿元，同比增长163.28%，但毛利率下降15.6个百分点至67.49%，同期集团销售费用增长82.75%。制作端靠AI省下来的钱，被分发环节和买量成本重新收走。这恰恰印证了三巨头同时砸钱的本质——不是帮制作方赚钱，是帮制作方把戏卖出去，平台在抢"分发权定价"。

行业逻辑已从"技术红利驱动的产能扩张"切换为"精品化与全球化的结构性竞争"。四个方向正在确定：从漫剧到仿真人（AI仿真人占比从2025年7%飙到2026上半年60%以上）、从产能到精品、从译制出海到工业出海（本土自制剧份额27%升到46%）、监管定型加速洗牌（9月1日《微短剧发展管理办法》确立投资额度+题材双维度三级分类，AI内容须逐集标识）。400亿的盘子还会变大，但能分到的，只会是那不到2%的赢家。