微短剧的资本故事，第一次在印度讲出了IPO的厚度。据BigGo Finance披露，班加罗尔的Kuku Technologies已秘密递表，计划募资最多350亿卢比（约4.1亿美元），估值约1500亿卢比（约18亿美元），由Kotak Mahindra、Jefferies、JM Financial、Axis Capital组团承销。这家2018年成立的数字娱乐公司，把微短剧（microdrama）写进了招股书的核心增长引擎。

四年公司，营收翻了近六倍

Kuku的体量已经不小：运营Kuku FM（音频故事）、Kuku TV（短视频）、Guru（微学习）三大平台，生态安装量跨过4亿，订阅用户超千万，内容库超6万小时、覆盖多种印度语言。更关键的是增速——FY26营收冲到超过140亿卢比，而上一年仅约24亿卢比，一年涨了近六倍，并接近盈利。对一家靠营销获客起家的公司来说，这种"营收追上烧钱"的曲线，正是IPO市场最想看到的。

微短剧是第二增长曲线

驱动扩张的正是微短剧。Kuku把这类手机端、快节奏的连载短剧当成打开年轻用户的关键品类，已推出奇幻、科幻、超级英雄等题材的AI原创微短剧，并计划每月大幅加码上线数量。招股书显示，募资将投向AI基础设施、内容制作和包括美国在内的国际市场扩张——印度本土跑通模型后，下一步直接瞄准海外，把廉价流量和AI产能一起出口。

印度赛道的想象空间

Kuku的递表，侧面印证了印度微短剧的爆发：当年轻人口、廉价流量和移动优先的消费习惯叠加，短剧正在成为印度数字娱乐里一个独立且吸金的品类。在全球微短剧消费2026年冲向140亿美元的背景下，印度既是最大的增量下载市场之一，也开始长出自己的平台型玩家，不再只是欧美App的下游。

结语

从Kuku到ReelShort、DramaBox，微短剧的资本版图正在全球铺开。但IPO不是终点：Kuku能否把4亿安装转成可持续的付费与广告收入，能否在AI降本和本土内容之间找到平衡，才是18亿美元估值能不能站稳的真正考题。